Миасский автозавод «Урал» запустил продажи автомасел под собственным брендом
сегодня, 18:13 Экономика
СК завел уголовное дело после наезда автомобиля на толпу пешеходов в Челябинске
сегодня, 17:30 Общество
Мэр Челябинска: Завершен масштабный этап реконструкции стадиона имени Колющенко
сегодня, 17:24 Общество
Генеральный прокурор России проведет прием челябинцев 27 ноября
сегодня, 17:13 Общество
Двое взрослых и ребенок остаются в больнице после наезда авто на пешеходов в Челябинске
сегодня, 16:58 Общество
В Златоусте семьям бойцов, погибших в ходе специальной военной операции, вручили госнаграды
сегодня, 16:51 Общество
На северо-западе Челябинска пьяный автомобилист влетел в толпу пешеходов: главное
сегодня, 16:30 Общество
На 140 тыс. рублей оштрафован житель Челябинской области за драку с полицейским
сегодня, 16:12 Общество
В ДТП на северо-западе Челябинска пострадал 11-месячный ребенок
сегодня, 15:54 Происшествия
В Челябинске задержан водитель, совершивший наезд на группу людей и скрывшийся с места ДТП
сегодня, 15:48 Общество
В Челябинске из кранов в домах вновь может пойти зеленая вода
сегодня, 15:38 Общество
Пять человек пострадали в результате наезда автомобиля на пешеходов в Челябинске
сегодня, 15:26 Происшествия
На северо-западе Челябинска автомобиль влетел в толпу пешеходов
сегодня, 14:52 Происшествия
Челябинец отсудил 530 тыс. рублей у сбившей его на пешеходном переходе автомобилистки
сегодня, 14:43 Общество
Режим «черного неба» введен в крупнейших городах Южного Урала до выходных
сегодня, 14:26 Общество
Каток в челябинском парке имени Терешковой откроют 30 ноября
сегодня, 14:15 Общество
В Челябинской области на 7 суток арестован 78-летний водитель, оставивший умирать сбитую собаку
сегодня, 13:52 Общество
Похолодание до минус 19 градусов ожидается в Челябинской области
сегодня, 13:36 Общество
Машина – в хлам: Спасатели показали кадры с места смертельного ДТП под Челябинском
сегодня, 13:05 Происшествия
Периферия Сибирского антициклона удержит на Урале погоду без осадков
сегодня, 12:49 Общество
Пять машин, конфискованных у пьяниц в Челябинской области, передали Минобороны
сегодня, 12:27 Общество
Пять человек погибли на дорогах Челябинской области за минувшие выходные
сегодня, 12:16 Происшествия
Пьяный челябинец ограбил ювелирный салон, прихватив кольцо за 109 тыс. рублей
сегодня, 12:03 Происшествия
Челябинец два года добивался снятия ареста с автомобиля, в итоге погасил долг в 2 млн
сегодня, 11:48 Общество
Всю рекламу в популярном челябинском сообществе в VK признали ненадлежащей
сегодня, 11:27 Общество
Две женщины травмированы при лобовом столкновении автомобилей в Челябинской области
сегодня, 11:06 Происшествия
В Челябинской области объем выдачи ипотеки сократился на треть
сегодня, 10:56 Финансы
Вице-мэры Челябинска Смирнов, Постнов и Перемыкин ушли в отставку
сегодня, 10:35 Политика
На Южном Урале за минувшую неделю 236 водителей попались пьяными за рулем
сегодня, 10:23 Общество
Челябинке запретили продавать магическую бижутерию и проводить женские курсы
сегодня, 10:13 Общество
Челябинец стал чемпионом первенства Европы по олимпийскому тхэквондо среди молодежи
сегодня, 09:56 Общество
Перепад температуры воздуха минувшей ночью в Челябинской области составил 21 градус
сегодня, 09:35 Общество
В поликлинике Магнитогорска на время эпидемии гриппа включили робота для вызова педиатра
сегодня, 09:26 Медицина
Сборная Челябинской области взяла 11 медалей на соревнованиях по гонкам дронов
сегодня, 09:11 Общество
В 2025 году на модернизацию троллейбусной сети Челябинска направят 3,8 млрд рублей
сегодня, 08:17 Финансы
У россиян осталась неделя на то, чтобы оплатить имущественные налоги
сегодня, 07:52 Общество
Челябинская область оказалась в аутсайдерах по приверженности населения ЗОЖ
сегодня, 07:30 Общество
Синоптики рассказали о погоде на Южном Урале в последний понедельник ноября
сегодня, 07:12 Общество
Ученые предупреждают, что в течение суток возможно резкое усиление активности Солнца
вчера, 20:47 Общество
Из-за небольшой облачности воздух на Урале будет сильно остывать, говорят синоптики
вчера, 20:33 Общество

Цены на нефть в рублевом выражении на максимумах года

Финансы
1 ноября 2017 года, 10:30
- T +

Рост цен на нефть, наблюдаемый в последние месяцы, при стабильной динамике рубля способствует обновлению годовых максимумов в показателе рублевой цены нефти, отмечают аналитики Промсвязьбанка. Позитивные тенденции последних месяцев подтверждают стабилизацию бюджетных показателей в РФ, а также отражают некоторое уменьшение зависимости влияния нефтяных котировок на рубль (пока лишь в части краткосрочных колебаний).

Рынок нефти штурмует максимумы за последние два года

Последняя неделя октября была отмечена ростом нефтяных котировок и достижением ценами на нефть марки Brent отметки в 60 долл/барр. (впервые более чем за два года). В целом, позитивная динамика на нефтяном рынке преобладает с начала лета. Спрос на нефть сохраняется высоким как в Азии, так и в США, что в условиях высокой дисциплины стран «ОПЕК+» по реализации соглашения по ограничению добычи (120% от плана в сентябре) обеспечивает тенденцию к сокращению мировых запасов энергоносителей.

Ключевой показатель, отслеживаемый участниками соглашения, – запасы нефти в странах ОЭСР – с начала года снизились на 2%, а до уровня пятилетней средней необходимо сократить еще 159 млн барр. В целом, глобальный рынок нефти перешел в состояние избытка спроса. По обновленным оценкам Минэнерго США, в этом году избыток спроса составит, в среднем, 0,3 млн барр./день. На 2018 год прогноз пока предполагает возвращение избытка предложения (0,2 млн барр./день) на фоне активного наращивания добычи США.

Тем не менее, если соглашение «ОПЕК+» продлено и после марта 2018 года (идею поддержала Саудовская Аравия), то рынок может вновь вернуться к дефициту предложения. На этом фоне мы видим, что стоимость Brent пытается закрепиться выше диапазона 55-60 долл./барр., который, согласно нашим моделям, выглядит справедливым до конца года по совокупности конъюнктурных и фундаментальных факторов.

Рублевая цена нефти марки Urals достигла максимумов года

В последние месяцы влияние нефтяных котировок на курс рубля ослабевает. Рубль сохраняет высокую корреляцию с другими валютами развивающихся стран, и динамика рубля все больше определяется отношением глобальных инвесторов к долговым рынкам emergingmarkets на фоне монетарных курсов глобальных ЦБ, нежели динамикой нефтяных цен. С начала сентября цены на нефть марки Brent прибавили около 15%, в то время как рубль прибавил не более 1-2%.

За счет того, что позитив на нефтяном рынке не находит большого отражения в динамике рубля, рублевая цена на нефть марки Urals достигла максимумов года и находится вблизи отметки в 3 500 руб/барр., средняя цена с начала года – 2 994 руб/барр. Отметим, в последней редакции федерального бюджета на 2017 год с поправками, окончательно утвержденными Госдумой 27 октября, рублевая цена нефти составляет 2 964 руб/барр. и находится вблизи среднего значения с начала года, что не несет особых рисков для исполнения бюджета до конца года.

Объем покупок иностранной валюты Минфином может заметно увеличиться до конца года

С февраля этого года Минфин осуществляет покупку иностранной валюты в размере дополнительных нефтегазовых доходов бюджета. Первая версия проекта бюджета создавалась при прогнозе среднегодовой цены Urals на уровне 40 долл/барр. и среднегодовом курсе пары доллар/рубль на уровне 67,5 руб/долл. (таким образом, рублевая цена барреля Urals, заложенная в первом варианте бюджета составляла 2 700 руб/барр.).

Рост рублевой цены на нефть в октябре и сохранение этого показателя на относительно высоком уровне в наших прогнозах до конца года, вероятно, приведет к тому, что объемы покупок иностранной валюты в оставшиеся месяцы будут заметно увеличены. С 6 октября по 7 ноября Минфин закупает иностранной валюты суммарно на 76 млрд руб., и по нашей оценке, в следующем месяце эта сумма может быть увеличена до 130-150 млрд руб. и оставаться на уровне выше 100-110 млрд руб/мес. до конца года.

Бюджетное правило несколько ограничивает влияние нефтяных котировок на рубль

Использование в этом году бюджетного правила, безусловно, добавляет стабильности бюджетной системе, ограничивая корректировку расходной части бюджета в зависимости от внешней конъюнктуры. При этом за счет обратных действий Минфина (увеличения покупок валюты при росте цен на нефть и, соответственно, увеличения объемов экспортной выручки нефтедобытчиков) снижается влияние нефтяных котировок на российский рубль. Однако отметим, что немаловажную роль в уменьшении корреляции рубля и нефти, помимо бюджетного правила, сыграло в целом уменьшение волатильности в большинстве активов (в частности, нефтяных цен) и стабильная ситуация с «аппетитом к риску» на глобальных рынках.

Таким образом, можно сделать следующие выводы:

1. Бюджетные риски в РФ по большей части нивелировались

По итогам текущего года дефицит бюджета составит около 2 трлн руб. и, согласно проекту бюджета на 2018-2020 гг., будет сокращаться до 1,332 трлн руб. в 2018, 867 млрд руб. – в 2019 и незначительно подрастет до 960 млрд руб. в 2020 г.

Дополнительные нефтегазовые доходы продолжат направляться на покупку валюты в резервы, соответственно, значительным образом основные показатели федерального бюджета меняться не должны.

2. Зависимость рубля от нефтяных цен снизилась

Структура российской экономики по-прежнему предполагает, что в среднесрочной перспективе динамика рубля определяется, прежде всего, движениями нефтяных котировок, соответственно, среднесрочные модели расчета прогнозного курса рубля исходя из прогнозов нефтяных цен, например на годовых масштабах, сохраняют актуальность. Однако стабилизация внешних условий и использование бюджетного правила привели к тому, что краткосрочные колебания нефтяных цен практически не находят отражения в динамике рубля.

На горизонте до конца года мы продолжаем ожидать консолидации пары доллар/рубль преимущественно в диапазоне 57-60 руб/долл. Среди рисков реализации данного сценария мы видим пик внешних выплат по долгу, который традиционно приходится на декабрь. В этом году общий объем декабрьских внешних выплат составляет порядка 19 млрд долл. (включая внутригрупповые платежи). Однако если принять во внимание прохождение предыдущих пиков выплат за последний год, ЦБ, скорее всего, постарается нивелировать резкий рост спроса на валютную ликвидность, используя имеющиеся в распоряжении инструменты, например, расширив лимит на аукционах валютного РЕПО, либо по операциям валютный своп.

3. Рост рублевой цены на нефть позитивен для российского фондового рынка

Высокая рублевая стоимость нефти позволяет более позитивно оценивать перспективы денежных потоков нефтегазовых компаний и, как следствие, динамики их акций, учитывающих в настоящее время более низкие уровни по нефти. В целом, мы ждем, что индекс ММВБ при поддержке данного фактора сумеет вернуться в диапазон 2100-2200 пунктов в ноябре, и рассчитываем, при сохранении позитивных настроений на мировых рынках, на предновогоднее ралли.

Мы считаем, что наиболее позитивно на рост рублевой стоимости нефти отреагируют акции Татнефти, Башнефти, Лукойла и Роснефти – их бизнес нам представляется наиболее крепким. Отмечаем и сильную недооценку акций Газпрома, а также привилегированных акций Сургутнефтегаза.

Финансы / другие новости из раздела

Герман Греф: Наша задача создать систему, которая будет на стороне человека В Челябинской области объем выдачи ипотеки сократился на треть В 2025 году на модернизацию троллейбусной сети Челябинска направят 3,8 млрд рублей Теплоэнергетикам из бюджета направят 7,9 млрд за льготные тарифы для жителей Челябинской области Прошел третий проектный питчинг Второго межбанковского акселератора АРБ и Банка Уралсиб На социальные обязательства в бюджете-2025 Челябинской области предусмотрено свыше 93 млрд ВТБ запустил онлайн-переводы по номеру карты с зачислением в тенге в Казахстане Банк Уралсиб повысил ставки по депозитам для бизнеса На развитие туристического потенциала Южного Урала в 2025 году направят от 50 до 388 млн рублей ВТБ Регистратор стал победителем премии Investment Leaders Award - 2024 На переселение челябинцев из аварийного жилья в 2025 году направят свыше 1,2 млрд рублей Набиуллина: Сценарии с заморозкой вкладов в банках не обсуждаются